《投资特写》美国关税存变数，贸易环境与经济增长前景未明，加上市场忧虑美国最新税收
法案或增加财赤，股市持续波动。反观债市经历早前的大幅调整后，直接收益率升至偏高水平，
现阶段趁低吸纳投资级别企业债券，有望提升投资组合回报，同时分散投资风险。
　
　　今年初市场预期减息周期将持续，寻求收益资金持续流入债市，尤其是较高质素的投资级别
债券，导致投资级别企业债与政府债之间的息差收窄至低于过往水平。这意味持有投资级别企业
债正承担较政府债券为高的风险，但投资于此两类债券的回报差距却在收窄，投资级别企业债的
吸引力因而下降。
　
　　然而，随著美国关税政策出炉触发市场震荡，继而引发市场对经济增长及美国财赤的忧虑，
债券价格持续受压。尽管投资风险上升，惟债市大幅调整后，整体固定收益市场的直接收益率已
升至或接近２０年来的高位，为希望投资债券市场的投资者提供买入契机。
　
　　于相对低价吸纳投资级别企业债，既可享较高债券孳息，更有望获取债价的潜在升幅，因此
类债券违约率相对较低，加上联储局有机会于下半年减息，调整后的债价可望吸引更多零售及机
构投资者投资，利好债价表现。
　
　　已投资债券的资者也毋须担心，往绩显示长线投资于投资级别企业债可获不俗回报，由于优
质债券的违约风险偏低，即使投资环境转差而令债价下行，只要没有违约，仍可为投资者提供稳
定的债息收益，如２００８年的金融海啸，当年投资级别债市的总回报约逾八成来自债息。
　
　　总括而言，环球贸易及经济前景充斥不确定性，股市持续大幅波动，债价已调整的投资级别
企业债券显得吸引。不仅可为投资者提供优质收益，且债价具潜在上升空间，可助平衡整体投资
组合风险，更有望捕捉更高潜在总回报。《富达国际香港及中国离岸分销业务总监　潘恩美》
　
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