《基金债券攻略》上日提到，自从２０２２年初俄乌战事爆发后，黄金再度成为资金避难所
。去年起，适逢美国走入减息周期，进一步利好金价。谁不知，真正刺激金价飙升的是美国总统
特朗普发动的全方位关税战。
　
　　上日执笔时，金价升至３１２２美元一盎司。两星期过后，金价愈升愈有，前几日已经突破
３３００美元水平。执笔时的６月份纽约期金，已经升至３３４４．５美元。
　
　　金价的走势，严格来说没有一个实际的基本因素支持，因为工业用的黄金需求有限，消耗也
有限，而金饰用的黄金需求有机会持续上升。不过，如果金价上升，会触发更多金商开采黄金，
令供应增加，变相压抑金价升势。
　
　　某程度来说，金价的最大支持可能是各国央行的储备水平，其次就是利率走势和美元强弱。
但市场情绪绝对会影响金价走势，正如近期特朗普发动关税战，令到市场担心全球会陷入经济衰
退，所以纷纷将资金泊去黄金。
　
　　按现时走势推算，即使金价不再大升，中短线来说应该仍然偏强，因此，大家仍然可以考虑
透过不同工具投资黄金。
　
　　上次谈过，想分享金价的升势，买黄金ＥＴＦｓ（交易所买卖基金）是其中一个最方便和简
单的途径，因为买ＥＴＦｓ就像买股票一样。
　
　　我想强调一点，如果你是长线看好黄金的投资者，买黄金ＥＴＦｓ就最好不过，因为它绝对
可以分享金价的升幅（一般来说，ＥＴＦｓ是完全跟足金价走势），但就没有储存实金的烦恼。
　
　　不过，像我这类不是长线看好黄金，而只是看好金价在某一个时段的表现，似乎选择主动管
理的黄金基金就会比较好。
　
　　市场上的黄金基金供应不太多，要数历史最悠久、规模最庞大的黄金基金，肯定非贝莱德的
世界黄金基金莫属。该基金于１９９４年成立，至今已有３０年历史，资产总值已经超过５０亿
美元，大幅抛离其馀黄金基金的规模（其他黄金基金的规模大约只有几亿美元）。
　
　　该基金将不少于７０％的资产投资于世界各地主要从事金矿业业务的上市公司股票，也有小
部分资产投资于其他贵金属、矿物和基本金属的上市公司股票，但就不会实际持有黄金和其他金
属。
　
　　该基金首季的升幅达到三成，而同期的金价升幅只有一成六左右，完全跑赢金价的升幅。不
过，如果计算成立至今的表现，贝莱德世界黄金基金就跑输金价了，因为过去３０年，金价升了
大约七倍，而该基金只升了四倍左右。
　
　　但我要指出一点，贝莱德世界黄金基金本身是用「富时金矿指数」作为基准指标的，如果以
此基准比较，贝莱德世界黄金基金是跑赢的。换句话说，这个金矿指数比金价要落后一些。
　
　　如果大家买过金矿股也会明白，当投资者看好金价走势时，都会率先买入这类股份，因此，
从短线角度看，这类股票的升幅是会跑赢金价，而以这类股票为主要投资对象的黄金基金，自然
也会有这种爆发力。
　
　　　　　　　　　　　　　贝莱德世界黄金基金累计表现　　　　　　　　　　　　
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　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　累计　　　　　　　　　　　　　　　
　　　　　　　　　１个月　　　　　３个月　　　　　６个月　　　　年初至今　　
　　基金　　　＋１４．８６％　＋３０．７６％　＋１４．３４％　＋３０．７６％
　　基准指数　＋１５．６０％　＋３６．７６％　＋１３．７７％　＋３６．７６％
　　资料截至２０２５年３月３１日　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
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　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　年度化　　　　　　　　　　　　　
　　　　　　　　　１年　　　　　　３年　　　　　５年　　　　　成立以来　
　　基金　　　＋４６．６３％　＋６．９６％　＋１３．０８％　＋５．５１％
　　基准指数　＋４９．０６％　＋４．７２％　＋１１．６５％　＋１．１４％
　　资料截至２０２５年３月３１日　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
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　　　　　　　　　　　　　　贝莱德世界黄金基金年度表现　　　　　　　　　　　　　　　
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　　　　　２０２０　　　　２０２１　　　　２０２２　　　　２０２３　　　２０２４　　
基金　　＋２８．３８％　－１０．５９％　－１７．００％　＋６．４６％　＋１３．５８％
基准指数＋２３．２２％　－１２．７２％　－１５．４７％　＋９．３６％　＋６．６２％　
资料截至２０２５年３月３１日　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
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《凌风》
　
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