《投资特写》踏入２０２５年下半年，全球股市在７月强势反弹，标普５００与纳斯达克指
数创下历史新高，反映市场对企业财报、人工智能发展及地缘政治缓和的乐观情绪。然而，投资
者亦需警惕潜在风险，包括美国债务再融资压力、预算赤字扩大及关税政策不确定性。
　
　　在这样的宏观环境下，派息股的防御性与稳定性再次成为焦点。尽管增长股近期表现亮眼，
但偏好防御性股票投资的投资者，可留意具备稳健资产负债表、稳定现金流与高利润率的跨国企
业，透过仔细分析估值与长期持有的投资策略，在波动市况中有望争取高于大市的风险调整回报
。
　
　　此外，全球资金正逐步从美股独强的格局转向多元化市场配置，欧洲与亚洲的优质企业因估
值吸引与营商环境改善而受惠，有望带来投资机遇。特别是欧洲受惠于美国关税政策转变，亚洲
产品转售至欧洲市场，进一步纾缓通胀压力，为欧洲央行创造更多减息空间。
　
　　在选股策略上，投资者不应盲目追逐高息股，反而应更重视股息的可持续性与企业质素。部
分公司股息率高达６－８％，可能反映其基本面恶化，难以长期维持派息。相反，稳定派息率介
乎２％－５％，并具备增长潜力的企业，才是长线投资的核心目标。
　
　　此外，运用备兑认购期权策略，可以赚取期权金以进一步提升收益，同时强化投资纪律。这
种策略不仅提升现金流，更有助于在市场波动中维持投资组合稳定性。
　
　　展望未来，真正分散投资不应过度集中单一市场。而欧洲企业虽然上市地点在欧洲，但业务
高度全球化，估值相较美股低，提供具吸引力的投资机会。随著亚洲市场企业管治改善与政策改
革推进，亚洲亦将成为下一个值得关注的增长区域。
　
　　总括而言，在当前充满不确定性的市场环境下，派息股不仅提供稳定现金流，更是穿越波动
、实现长期回报的关键。投资者应聚焦于高质素、具备持续派息能力的企业，并透过多元化配置
与策略性操作，稳中求胜。《富达国际香港及中国离岸分销业务总监　潘恩美》
　
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