《与联共策》今年的市场波动加强了投资者在应对跌市、分散投资和应对不可预测政策变化
等主题上的重要教训。
　
　　在过去波动的六个月，股市投资者面临了不同干扰、政策不确定性和地缘政治紧张局势。回
顾上半年的教训有助准备应对可能在未来数个季度再次出现的波动。
　
　　全球股市在第二季度末触及历史新高，经历了一段非常颠簸的旅程。在特朗普加剧贸易摩擦
后，股市在４月初暴跌，令盈利和增长前景出现不确定性，然而及后宣布大部分关税暂停９０天
后，股市急剧反弹。
　
　　美国政策变化涉及移民、高等教育和科学资金等问题，并引发了全球对美国例外主义前景的
辩论。结束俄乌冲突徒劳无功后，随著６月以色列及伊朗的冲突引发油价暂时飙升，中东爆发重
大冲突。美国在６月２２日轰炸伊朗核设施，成为潜在戏剧性地缘政治后果的历史事件，并增加
了市场的不确定性。
　
＊防御策略帮助保持信心＊
　
　　市场集中、贸易摩擦和波动性可能使投资者难以坚持长期投资。防御性股市配置可以帮助风
险偏好较低的投资者保持信心。
　
　　通过一致的防御性分散投资策略，投资者可以部署相对免疫于关税的企业，以及捕捉ＡＩ创
新但风险低于昂贵巨型股票的技术企业。积极寻求以纪律方式理解市场动态风险的投资组合可以
帮助减少跌市中的损失，并在市场复苏时寻求最高的收益。在下跌过程中抑制损失有助于对抗在
错误时机离场的本能，并增强信心并保持投资，以捕捉最终的复苏。
　
　　总括而言，我们建议投资者把视野牢牢地集中在长期结果上。冲动地对混乱的新闻和反覆无
常的市场动态作出反应不会帮助解决在高通胀和低预期回报的世界的投资挑战。不论是个人投资
目标还是盈利展望，对短期主义的最佳解决方法是拥有一致的前瞻性展望，并延伸三至五年，穿
越信息迷雾。《联博中国香港零售业务董事总经理　邹建雄》
　
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