《投资特写》今年上半年市场受关税、贸易协议与各种恐慌影响下急速转变，全球经济格局
由一体走向分裂，将改变未来贸易及资金流动，并促使投资者重新平衡投资组合。这意味下半年
考虑估值及收益，分散投资于美国以外的优质资产，对投资者长线组合至关重要。
　
　　随著中美政策立场改变，全球经济格局趋向分裂。美国关税政策使当地面临通胀，甚至滞胀
风险，若年内关税及通胀持续居高不下，下半年联储局料将难以减息。此等因素，加上过去２５
年来全球投资组合日益偏重美国资产，将促使投资者重整投资组合内的美国资产配置，分散投资
于各地，以免投资组合面对过高的单一地区风险。
　
　　投资者重新平衡投资组合将为下半年主要趋势之一，估值吸引的资产可望受惠。在人工智能
等趋势推动下，增长股在过去十年成为市场焦点及长期上涨，因此估值已偏贵。相反，派息股长
远而言风险较低且带来收益，更加是可以随著时间而增长的收益。
　
　　货币及另类资产方面，欧元及日圆也可望成为再平衡投资组合的受益者，欧元区经济有望于
德国扩大财政政策带动下复苏，可助稳定欧元汇价，而日圆的估值和传统避险特性也使其显得吸
引。黄金应可持续于地缘政治动荡中造好，房地产等私募资产则可助投资者进一步分散投资。
　　
　　然而，降低美国资产配置，并不等如看淡整体配置，投资者更应看作分散美国资产至其他值
得投资的市场。而美股仍应占投资组合一席之地，标普５００指数涵盖多家全球规模最大、最具
创新力的公司，且具备公司盈利丰厚，善待股东等正面因素。
　
　　总括而言，下半年市场仍充斥不确定性，市况料将持续波动。分散投资于各地各类优质资产
，将有助投资者减低单一市场及资产风险，同时把握各地投资契机。如能于配置时，进一步考虑
优质收益，例如投资于盈利能力强韧及不依赖特定宏观环境的企业，投资组合定期收取的稳定收
益将可于全球投资市场下行时提供缓冲。《富达国际香港及中国离岸分销业务总监　潘恩美》
　
＊《经济通》所刊的署名及╱或不署名文章，相关内容属作者个人意见，并不代表《经济通》立
场，《经济通》所扮演的角色是提供一个自由言论平台。