《投资有道》全球投资环境虽然因为国际贸易政策尚未完全明朗而存在暗涌，但是于基建行
业中却出现了结构性增长机会－－数据中心，在人工智能（ＡＩ）高速增长时期，算力需求持续
上升，促使数据中心强劲增长。
　
＊ＡＩ能大幅提高生产力＊
　
　　ＡＩ的进步不仅是一场技术革命，更是一场彻底改变人类与数据交互方式的转变，好像
ＤｅｅｐＳｅｅｋ这样的ＡＩ模型正在重新定义数据中心的运行模式，并挑战传统的基础设施建
设方式。ＤｅｅｐＳｅｅｋ的推出曾引起市场震动，因为它展示了如何以更低的成本建构强大的
语言模型。虽然，数据中心行业内部却对此相对保持冷静，将重点放在如何更高效地处理推理任
务上，而非仅仅关注模型训练的成本，但显然市场对整体行业发展关注度更高。
　
　　而从生产力的角度，ＡＩ技术能够显著提升生产效率，从快速处理数据到生成报告，再到自
动完成行政任务，ＡＩ无疑正在改变企业的运营方式。ＡＩ的真正价值在于创造额外的内容和收
益，而这种潜力尚未被大多数公司充分挖掘。因此数据中心未来相信有更大的增长空间。
　
＊资本投入保持巨大＊
　
　　关于市场对ＤｅｅｐＳｅｅｋ成本的误解，主要来自于它的模型使用方式，许多人忽略了
ＤｅｅｐＳｅｅｋ在推理阶段所需的大量ＧＰＵ投入，这使得其实际成本比外界预期的要高。我
们相信为支持ＡＩ发展，科企对于数据中心等ＡＩ相关基建的投入依然巨大。超大规模运算厂商
资本支出的重新分配上，像微软这样的公司缩减部分计划，相信只是个别现象，而非行业趋势。
　
　　另外，全球贸易政策的变化和资本成本的上升，对数据中心行业产生了一定影响。特别是来
自墨西哥的变压器和配电板，因边境关税政策而面临通关延误。尽管供应链中断无法完全避免，
行业已通过提前规划和与客户保持密切沟通来减少影响。美国本地生产的铜相对稳定，但全球铝
供应的波动性仍需密切关注。美国亦正减少对外包战略资源的依赖，特别是晶片供应链，以避免
未来的供应链风险，这些转变对投资布局是值得留意。
　
　　总体来看，数据中心行业正在快速适应市场需求和技术进步的挑战，随著更多生成式ＡＩ功
能的出现及获得更广泛应用、国家级ＡＩ打造，以及机械人和无人驾驶迈向商业化等，数据中心
需求将不断增长，并为基建行业带来更多新的投资机会，而透过环球基建基金是稳健捕捉回报的
其中一个方法。《ＢＮＹ投资管理香港零售分销业务主管　高韦玲》
　
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